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醫藥生物風格切換醫藥疲弱關注季報結構性行

发布时间:2019-11-09 07:01:07

医药生物:风格切换医药疲弱 关注季报结构性行情

风格切换医药疲弱,关注季报结构性行情

2012 年1 月份大盘反弹,沪深300 指数上涨5%,医药生物指数跌5.5%,医药股明显跑输大盘2011 年12 月份医药股下跌主要是补跌,12 年1 月份,医药股和大盘背道而驰,主要是市场风格切换,有色,煤炭,金融走强目前医药股2012年动态pe21x,绝对估值已经调整到合理位置(考虑到未来行业盈利增速放缓,估值目前在中性位置)看未来三个月,我们关注结构性季报行情

最近两个月医药大幅跑输大盘,我们认为主要有4 大原因,①医药股补跌超预期,②市场风格切换超预期,③医药政策不确定性(治理以药养医,虽然没有实质性政策出台,市场预期行业盈利增速将放缓),④个股黑天鹅事件频出(重啤、中恒),部分公司11 年业绩预告低于预期

三条思路把握投资机会

1、把握政策变化中的确定性东西,医疗服务和保健,中药板块2、选择成长和拐点公司进攻(年报预增,送配、季报行情),白马股做基本配置3、把握超跌和主题投资的交易性机会(对于绝对收益者,我们建议目前可以选择确定性增长公司,立足全年%绝对收益)2 月份重点推荐组合:汤臣倍健(成长股)、千金药业(拐点股)、康缘药业(超跌股)、华润三九(估值有安全边际)、通化东宝(成长股)

汤臣倍健年报点评:业绩符合预期,高增长趋势不变

2011 年公司实现营业收入65,796 万元,比上年同期增长90%;营业利润21,742万元,比上年同期增长102%;净利润18,634 万元,比上年同期增长102.4%,eps1.70元,业绩符合预期分配方案为:每10 股派发人民币10 元现金(含税),以资本公积金每10 股转增10 股同时公司1 季报预增%

我们预计公司 年eps2.60、3.65 元,同比分别增长53%、40%,目标价格104元(对应12 年业绩40xpe),维持"买入"评级,公司是不可多得的大消费投资标的,兼具医药的长期增长和消费品品牌成长,建议长期持有

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